■ 交易所债市日评

　　回购利率上行 现券普遍回落

　　□银河证券 冯琛

　　周一，交易所国债市场出现回落，指数呈现小幅单边下行的走势。昨日沪市国债指数开于113.13点，该点位即为当日最高点，最终收盘于113.03点，成交15.35亿元。从个券表现观察，债券市场出现了普跌行情，有21只债券下跌，5只债券平盘，只有4只债券上涨。

　　分析目前控制债市的主要因素，仍然集中在汇率和利率两个方面，只要人民币在汇率上仍处在升值的过程当中，则催生国内流动性泛滥的因素就依然存在，由此可以推断市场上对债券的需求就会比较旺盛；而另一方面，令投资者回避国债特别是长期国债的因素就是物价形势以及由此可能引发的利率政策变动。而从近期的力量对比看，上述因素仍然处在平衡的态势中，而在这种情况下，影响债市方向的主要角色就是货币资金市场的情况。由于受到新股发行等因素的影响，货币资金市场利率出现上升，而对于一些依靠短债投资管理流动性的机构来说，卖出手中的债券套现也是一个很好的选择。这一方面实现了前期债市累计上涨形成的收益，另一方面也满足了自身对流动性的需求。相信在上述因素的持续作用下，债市仍将维持回落整理的走势。