对于3年期央票发行量的上升，笔者认为，主要是上周央行宣布上调准备金并于本周执行，而消息宣布后市场反应平淡，资金面在一周的交易日内也未因准备金的上调而出现波动，随着紧缩政策的兑现，加息预期减弱，主力信心再次走强，3年期央票重拾强势，备受市场追捧。

　　货币市场方面，由于质押式回购利率长期处于低位运行，市场机构更趋于选择其他的资金运作途径，债市走强抽走货币市场存量资金，特别是大量央票发行回笼货币的累积效应似乎开始显现，因此昨日资金面比前日稍有偏紧，大行融出的资金量锐减。昨日主要是中小机构之间的资金融通保持着市场的利率水平，7天质押式回购加权平均利率2.38％，1天质押式回购加权平均利率2.08％。

　　现券市场方面，昨日债券交投活跃。短期债券仍是市场主力，包括短融、央票以及1-2年期国债。昨日国债交易量明显放大，比前日增加了151亿元。国债收益率均有小幅下降，盘中0711买盘较多，报3.6％左右，0718在3.83％位置有成交，040008双边报价3.25％、卖出被点。由于加息预期减少，中长期债券也开始被关注，金融债买盘也开始增多，七年的07国开29债双边卖价被连续点击成交，收益率从上周的4.88％一路回落到4.74％，卖价更是低至4.72％左右。

　　信用市场方面，短融畅旺，新发短融AA级溢价45个BP左右，AA-评级的溢价56个BP左右，天津泰达56个BP左右有成交。最近报收企业债的机构也开始增多。(顺德联社)（作者：黄少丽)